19. bis 23. August

DIESE WOCHE      Sommerlethargie an der Eurex - meine im letzten Post geäußerte Hoffnung auf anziehende Umsätze wurde erneut bitter enttäuscht. Die Tagesumsätze in den Index-Futures lagen Mitte der Woche auf der Hälfte des üblichen Handelsniveaus und die Allgorithmen blieben weitgehend unter sich. Dieses Umfeld liefert bizarre Ergebnisse: Support-Zonen werden im DAX hart verteidigt; am Montag konnte der zentrale Support bei 8210-35 gehalten werden und selbst das von Montag auf Dienstag eröffnete Mini-Gap im DAX-Future bei 8.360 erweist sich bis Donnerstag nachmittag als beinharte Unterstützung. Weder die Ägyptenkrise noch ein massiver Abverkauf in den US-Indizes (der Dow Jones notiert 500 Punkte unter seinem All-Time-High von Anfang August!) setzen die europäischen Indizes bis dato (Stand Freitag 9:30Uhr) wirklich unter Druck. 

Fazit: Mechanische Handelssysteme sowie die Orders der großen Player können bei diesem Volumen den Markt massiv bewegen - ohne dabei wirkliche Aussagekraft zu haben. Der DAX tendiert aktuell zur Vorwoche seitwärts, der Eurostoxx dümpelt in diesem Umfeld sogar weiter nach oben. Die relative Stärke der Euro-Peripherie hat Dank der EZB auch in dieser Woche Bestand. Die BIP-Daten einiger Euro-Staaten, so auch Deutschlands, überraschen positiv; die Bild-Zeitung feiert bereits das Ende der Euro-Krise und titelt "Bip Bip, Hurra!" - wer das albern findet sollte einen Blick auf die Charts europäischer Indizes werfen und wird feststellen: An der Börse gilt dieses alberne Credo bereits seit dem Draghi-Statement im Sommer letzten Jahres!  

MEINE STRATEGIE     Die Musik spielt aktuell am Rentenmarkt und in den US-Index-Futures! Der Bund-Future hat die Gewinne seiner Zwischen-Ralley wieder komplett abgegeben und notiert (wie von mir vor 2-3 Wochen prognositziert) um die 140. Mein erstes Kursziel im Bund ist somit bestätigt. Parallel zum Renditeanstieg ist die Schwäche der US-Indizes absolut bemerkenswert, war doch die Wall-Street bis Anfang August Motor der weltweiten Börsenhausse.

Die relative Stärke des DAX in diesem Umfeld beeindruckt mich. Ob sich diese bestätigen wird wenn das Volumen in den Markt zurückkehrt bleibt abzuwarten. Eine große Sell-Order kann den DAX bei diesem Light-Trading binnen 30 Minuten 100 Punkte nach unten drücken - gefährlich! So oder so scheint die Bullen im Bereich um 8.450 der Mut zu verlassen, für meine Short-Position auf DAX Calls Basis 8.500 perfekt. Um einen erneuten, aggressiveren Short-Versuch über Futures zu wagen brauche ich im mehr Volumen und die Gewißheit, daß neben programmierten Systemen zumindest ein paar Hedge-Fund-Trader im Markt sind. Die 92K an der Eurex gehandelten Kontrakte im DAX-Future von Donnerstag sind immerhin ein erstes Lebenszeichen...