13. bis 17. Mai

DIESE WOCHE       Getriggert durch die Ankündigung der Bank of Japan, in Zukunft direkt an den globalen Aktienmärkten zu investieren, beendet der DAX seine dritte Rallye-Woche infolge und etabliert sich zum ersten mal in seiner Geschichte stabil über 8K! Damit schaffen wir knapp 1.000 Punkte Kursplus in 13 Handelstagen ohne nenneswerten Rücksetzer. Egal ob Du Bulle oder Bär bist, bleibt als erstes festzuhalten: Dieser Move ist in diesem Ausmaß und dieser Dynamik absolut ungewöhnlich, zumal sich in den letzten 13 Handelstagen sowie in den letzten 12 Monaten zuvor wenig im fundamentalen Umfeld verändert hat: Was vor einem Jahr für Aktien gesprochen hat, spricht auch jetzt noch für Aktien. Und alles, was vor einem Jahr gegen Aktien gesprochen hat, allen voran die Probleme auf der Makro-Seite, spricht auch jetzt noch gegen Aktien. Kein Problem ist entschärft oder gar gelöst. Das einzige was sich in den letzten 12 Monaten (sowie auch wieder erneut in den letzten 3 Wochen) maßgeblich verändert hat, ist die Positionierung der Notenbanken am Kapitalmarkt. Diese wird beinahe täglich aggressiver. Dazu perfekt ins Bild paßt die Ankündigung Mario Draghis, die EZB erwäge einen zusätzlichen Eingriff durch den Ankauf von Asset Backed Securities - der nächste radikale Tabubruch.
Egal ob Du Bulle oder Bär bist, bleibt damit als zweiter Punkt festzuhalten: Fundament dieser Hausse ist die Expansionswut der Notenbanken -- und das ist letztlich sehr wenig, zumal eine Fortsetzung der exzessiven Kursentwicklung an den Finanzmärkten die Notenbanken aus Angst vor einer globalen Finanzblase zur Korrektur ihrer Strategie zwingen könnte.

MEINE STRATEGIE    Egal ob Du Bulle oder Bär bist, bleibt (leider) als drittes festzuhalten: Die Indizes steigen einfach Tag für Tag weiter! Bis Ende April war in 2013 mit Short-Positionen im DAX nach aggressiven Aufwärts-Moves gutes Geld zu verdienen (im Gegensatz zu den US-Indizes), dieses mal müssen Bären dafür richtig bluten. Meine Interpretation von letzter Woche, daß der DAX letztlich in größer werdenden Swings um sein Jahresanfangsniveau seitwärts "fächert", ist nur noch schwer aufrecht zu halten. Der maximale obere Rand dieses Fächers wäre bei ca. 8.250 gelegen, inzwischen liegen wir way beyond.

Fazit: Der Markt hat in den letzten 2 Handelswochen sein über Monate laufendes Muster verlassen und steigt kontinuierlich weiter. Wer solche Muster-Veränderungen verpennt, zahlt ein. Die abgelaufene Woche, insbesondere die saubere Bestätigung des neuen DAX-All-Time-Highs ist ein weiteres Indiz für die Stärke des Trends. Sollte sich das starke Momentum nächste Woche bestätigen, werde ich ab Ende nächster Woche langsam sukzessiv Verluste realisieren und meinen Break Even damit (unter Schmerzen) nach unten drücken. Sollte der Markt völlig durch die Decke knallen, wirds teuer!