10. bis 14. Dezember

DIESE WOCHE       Der DAX etabliert sich auf seinem 5-Jahreshoch über 7.500 Punkten und der Squeeze in Richtung All-Time Highs läuft auf Hochtouren. Das Überraschende: Angesichts des drohenden Fiscal Cliff laufen die Aktienindizes in den USA im Vergleich sehr verhalten, der Nasdaq korrigierte in der abgelaufenen Woche sogar leicht nach unten. Nach aktueller Markt-Ideologie war der robuste US-Jobreport wenig hilfreich, da ein entspannender Arbeitsmarkt die FED dazu veranlassen könnte ihre aggressive Geldpolitik kommende Woche abzumildern - die Märkte sollten Ben Bernanke eigentlich inzwischen besser kennen...
Das weniger Überraschende: Parallel zu deutschen Aktien haussieren auch deutsche Rentenpapiere - eigentlich kompletter Unsinn, aber in Zeiten der `Ultra Easy Monetary Policy` absolut schlüssig! Es wird in der Vermögenspreisinflation eben nicht mehr zwischen einzelnen Asset-Klassen substituiert, sondern durch die Bank alles zugekauft. Dabei wäre eigentlich sowohl für deutsche Aktien als auch insbesondere für Bundesanleihen Vorsicht geboten: Die deutsche Industrieproduktion hatte im Oktober den stärksten Rückgang seit Jahren zu verzeichnen und angesichts der unkalkulierbaren Risiken der Euro-Rettung droht die Bundesrepublik in Kürze ihre Bestnoten der Rating-Agenturen zu verlieren. Diese Fakten werden die Kapitalmärkte noch beschäftigen, aktuell aber dominiert der Leitsatz: "Geld findet seinen Weg"! 

MEINE STRATEGIE    Der Squeeze nimmt neue Konturen an, so waren am Donnerstag mitunter Panik-Käufe im DAX-Future zu beobachten. An den Intraday-Highs wurden unlimitiert Futures zugekauft, der Ausführungspreis war den Tradern offensichtlich egal - Hauptsache LONG! Langfristig ist das kein gutes Zeichen. Der aktuelle Move ist technisch unsauber und nach meiner Einschätzung nicht nachhaltig. Das Problem: Es läuft bereits die 2e Dezember-Woche und die ohnehin extrem niedrigen Umsätze an Kassa- und v.a. Terminmärkten werden sich tendentiell weiter abschwächen. Darum Vorsicht! Ich rate dazu nicht gegen diesen Trend zu Shorten, sondern die nächsten Wochen in Ruhe zu beobachten. Sollte der DAX die nächsten 5 Handelstage schadlos überstehen sehe ich für die nächsten 4-6 Wochen einen Angriff auf die Marke von 8.000 Punkten.